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Comptabilité et Mathématiques Financières · Bac SGC · Coefficient 8

L'analyse du bilan — Cours Comptabilité Bac SGC

Le bilan comptable dit ce que l'entreprise possède et doit. Le banquier, lui, veut savoir si elle pourra payer ses dettes à temps. Pour lui répondre, on reclasse le bilan selon la liquidité et l'exigibilité, on calcule le fonds de roulement et quelques ratios — et l'on peut alors juger la santé financière en une page.

Relu par Équipe Orka · 18 octobre 2026

Dans le programme du Bac SGC

Coefficient 8 en Bac Sciences de Gestion Comptable : la matière la plus lourde de la filière, devant l'EOAE (coefficient 6). Le cadre de référence 2025 associe comptabilité générale, comptabilité analytique et mathématiques financières ; l'analyse comptable relie les états de synthèse aux décisions de financement étudiées en EOAE.

À l'épreuve

À partir d'un bilan comptable et d'informations complémentaires (non-valeurs, plus-values ou moins-values, part à moins d'un an des dettes de financement, dividendes, stock outil) : établir le bilan financier condensé, calculer le fonds de roulement par le haut et par le bas, puis des ratios de structure et de liquidité, et commenter l'équilibre financier.

Objectifs d'apprentissage

  • Distinguer bilan comptable (fonctionnel) et bilan financier (liquidité-exigibilité)
  • Effectuer les reclassements et retraitements usuels : non-valeurs, plus et moins-values, dettes à moins d'un an
  • Établir le bilan financier condensé en grandes masses
  • Calculer le fonds de roulement liquidité (par le haut et par le bas) et le fonds de roulement propre
  • Calculer et interpréter les ratios de financement, d'autonomie, de solvabilité et de liquidité

Notions clés

Du bilan comptable au bilan financier

Le bilan financier classe l'actif par liquidité croissante et le passif par exigibilité croissante, avec la frontière d'un an. Actif : actif immobilisé (plus d'un an), puis actif circulant en trois masses : stocks (valeurs d'exploitation), créances (valeurs réalisables), trésorerie-actif (valeurs disponibles). Passif : capitaux propres, dettes à long et moyen terme (DLMT, plus d'un an), dettes à court terme (DCT, moins d'un an). Il est évalué à la valeur réelle, pas à la valeur comptable.

Les retraitements usuels

Les immobilisations en non-valeurs (frais préliminaires, charges à répartir) n'ont aucune valeur de revente : on les retire de l'actif et des capitaux propres. Une plus-value sur un actif (terrain, fonds commercial) s'ajoute à l'actif et aux capitaux propres ; une moins-value s'en retranche. La part à moins d'un an des dettes de financement passe des DLMT aux DCT. Les dividendes à distribuer sortent des capitaux propres et vont en DCT. Le stock outil (stock minimum permanent) peut être reclassé en actif immobilisé. Chaque retraitement touche les deux côtés : le bilan financier reste équilibré.

Le fonds de roulement

Fonds de roulement liquidité (FRL) : par le haut, FR=capitaux permanents−actif immobiliseˊFR = \text{capitaux permanents} - \text{actif immobilisé}, où capitaux permanents = capitaux propres + DLMT ; par le bas, FR=actif circulant−DCTFR = \text{actif circulant} - DCT. Les deux calculs doivent concorder. Un FR positif signifie que les ressources stables financent les immobilisations et qu'il reste une marge de sécurité pour l'exploitation. Fonds de roulement propre : FRP=capitaux propres−actif immobiliseˊFRP = \text{capitaux propres} - \text{actif immobilisé} ; positif, les immobilisations sont financées sans emprunt.

Les ratios de structure

Financement permanent =capitaux permanentsactif immobiliseˊ= \dfrac{\text{capitaux permanents}}{\text{actif immobilisé}} (souhaité ≥1\ge 1, c'est le FR exprimé en rapport). Financement propre =capitaux propresactif immobiliseˊ= \dfrac{\text{capitaux propres}}{\text{actif immobilisé}}. Autonomie financière =capitaux proprestotal des dettes= \dfrac{\text{capitaux propres}}{\text{total des dettes}} (souhaité ≥1\ge 1 ; certains manuels le calculent sur les seules dettes de financement — suis la définition donnée par l'énoncé). Solvabilité générale =total actiftotal des dettes= \dfrac{\text{total actif}}{\text{total des dettes}} (doit être >1> 1, idéalement ≥1,5\ge 1{,}5 ou 2) : l'actif suffirait-il à rembourser toutes les dettes ?

Les ratios de liquidité

Liquidité générale =actif circulantDCT= \dfrac{\text{actif circulant}}{DCT} (souhaité >1> 1). Liquidité réduite =creˊances+treˊsorerie-actifDCT= \dfrac{\text{créances} + \text{trésorerie-actif}}{DCT} (sans les stocks, plus lents à transformer en argent ; autour de 1). Liquidité immédiate =treˊsorerie-actifDCT= \dfrac{\text{trésorerie-actif}}{DCT} (souvent entre 0,2 et 0,3). Ils mesurent la capacité à payer les dettes à court terme.

Erreurs fréquentes

1
Laisser les non-valeurs à l'actif du bilan financier : elles sont retirées, et retranchées aussi des capitaux propres.
2
Corriger l'actif sans corriger le passif : chaque retraitement touche les deux côtés, sinon le bilan financier ne s'équilibre plus.
3
Oublier de reclasser la part à moins d'un an des emprunts en DCT : le FR et les ratios de liquidité sont alors faussés.
4
Calculer le FR d'un seul côté sans vérifier : le calcul par le haut et le calcul par le bas doivent donner le même montant.
5
Mettre les stocks dans la liquidité réduite : elle ne retient que les créances et la trésorerie-actif.

Exemple corrigé

Énoncé

Bilan comptable de la société Sahara (en milliers de DH). Actif : immobilisations en non-valeurs 20 ; immobilisations corporelles 480 ; stocks 150 ; créances 120 ; trésorerie-actif 50. Passif : capitaux propres 450 ; dettes de financement 250 ; fournisseurs et autres dettes 120. Informations : un terrain inclus dans les immobilisations a une plus-value de 30 ; 40 des dettes de financement sont remboursables dans l'année. Établir le bilan financier condensé, calculer le FR et les principaux ratios.

Correction

Actif financier. Actif immobilisé =480+30=510= 480 + 30 = 510 (non-valeurs retirées, plus-value ajoutée). Stocks 150, créances 120, trésorerie-actif 50. Total =830= 830.
Passif financier. Capitaux propres =450−20+30=460= 450 - 20 + 30 = 460. DLMT =250−40=210= 250 - 40 = 210. DCT =120+40=160= 120 + 40 = 160. Total =830= 830 : le bilan financier est équilibré.
Fonds de roulement. Par le haut : (460+210)−510=160(460 + 210) - 510 = 160. Par le bas : (150+120+50)−160=160(150 + 120 + 50) - 160 = 160. FR propre : 460−510=−50460 - 510 = -50 : une partie des immobilisations est financée par emprunt.
Ratios de structure. Financement permanent =670510≈1,31= \dfrac{670}{510} \approx 1{,}31 ; autonomie financière =460210+160≈1,24= \dfrac{460}{210 + 160} \approx 1{,}24 ; solvabilité générale =830370≈2,24= \dfrac{830}{370} \approx 2{,}24.
Ratios de liquidité. Générale =320160=2= \dfrac{320}{160} = 2 ; réduite =170160≈1,06= \dfrac{170}{160} \approx 1{,}06 ; immédiate =50160≈0,31= \dfrac{50}{160} \approx 0{,}31.
Commentaire. L'équilibre financier est respecté : FR positif, ratios de financement, d'autonomie et de solvabilité supérieurs à 1, liquidité satisfaisante. Seul le FR propre négatif montre une dépendance à l'emprunt pour les immobilisations, compensée par une bonne autonomie.

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3 exercices pour t'entraîner

Exercice 1

Facile
Bilan financier condensé (milliers de DH) : actif immobilisé 600 ; actif circulant 300 ; capitaux propres 500 ; DLMT 250 ; DCT 150. Calculer le fonds de roulement par les deux méthodes et le ratio de financement permanent.
Voir la correction
Par le haut : (500+250)−600=150(500 + 250) - 600 = 150. Par le bas : 300−150=150300 - 150 = 150. Financement permanent =750600=1,25= \dfrac{750}{600} = 1{,}25 : les capitaux permanents couvrent les immobilisations avec une marge de 150.

Exercice 2

Moyen
Bilan comptable (milliers de DH). Actif : frais préliminaires 15 ; matériel 300 ; stocks 90 ; clients 70 ; banque 25. Passif : capitaux propres 280 ; emprunt 150 ; fournisseurs 70. Le matériel vaut réellement 280 ; 30 de l'emprunt sont remboursables dans l'année. Établir le bilan financier condensé et calculer le FR.
Voir la correction
Actif immobilisé =280= 280 (frais préliminaires retirés, moins-value de 20). Actif circulant =90+70+25=185= 90 + 70 + 25 = 185. Total actif =465= 465. Capitaux propres =280−15−20=245= 280 - 15 - 20 = 245 ; DLMT =150−30=120= 150 - 30 = 120 ; DCT =70+30=100= 70 + 30 = 100. Total passif =465= 465. FR =(245+120)−280=85= (245 + 120) - 280 = 85, et par le bas 185−100=85185 - 100 = 85.

Exercice 3

Difficile
À partir du bilan financier de l'exercice précédent, calculer les ratios de financement permanent, d'autonomie financière, de solvabilité générale, de liquidité générale, réduite et immédiate. Rédiger un commentaire.
Voir la correction
Financement permanent =365280≈1,30= \dfrac{365}{280} \approx 1{,}30. Autonomie =245120+100≈1,11= \dfrac{245}{120 + 100} \approx 1{,}11. Solvabilité générale =465220≈2,11= \dfrac{465}{220} \approx 2{,}11. Liquidité générale =185100=1,85= \dfrac{185}{100} = 1{,}85 ; réduite =70+25100=0,95= \dfrac{70 + 25}{100} = 0{,}95 ; immédiate =25100=0,25= \dfrac{25}{100} = 0{,}25. L'entreprise est équilibrée et solvable, financièrement autonome de justesse. La liquidité réduite légèrement inférieure à 1 montre qu'elle dépend de l'écoulement de ses stocks pour payer ses dettes à court terme : à surveiller.

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Questions fréquentes

Pourquoi retire-t-on les immobilisations en non-valeurs ?

Parce que le bilan financier cherche ce que l'entreprise pourrait réellement transformer en argent pour payer ses dettes. Des frais préliminaires ou des charges à répartir n'ont aucune valeur de revente : on les retire de l'actif et, pour garder l'équilibre, des capitaux propres.

Un fonds de roulement négatif est-il toujours grave ?

C'est un signal de déséquilibre : une partie des immobilisations est financée par des dettes à court terme, ce qui expose l'entreprise à un problème de trésorerie si ses créanciers exigent le paiement. Certaines activités (grande distribution, encaissée au comptant mais qui paie ses fournisseurs à terme) le supportent, mais à l'examen on le commente comme un risque.

Quelle différence entre FR liquidité et FR propre ?

Le FR liquidité compare les capitaux permanents (capitaux propres + DLMT) à l'actif immobilisé. Le FR propre ne retient que les capitaux propres : il indique si les immobilisations pourraient être financées sans aucun emprunt. Le second est plus exigeant et souvent négatif dans une entreprise qui investit.

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