Objectifs d'apprentissage
- Définir la balance des paiements et ses grandes composantes (transactions courantes, compte de capital, compte financier)
- Distinguer balance des paiements (toujours équilibrée) et balance commerciale (peut être déficitaire ou excédentaire)
- Calculer le solde de la balance commerciale et le taux de couverture
- Calculer et interpréter les termes de l'échange
- Analyser les conséquences d'une amélioration ou d'une détérioration des termes de l'échange
- Ne pas déduire le solde commercial en valeur de la seule évolution des termes de l'échange
Formules et résultats clés
La balance des paiements et ses composantes
La balance des paiements enregistre l'ensemble des transactions économiques entre les résidents d'un pays et le reste du monde sur une période donnée. Elle se compose principalement de la balance des transactions courantes (biens, services, revenus, transferts courants), du compte de capital et du compte financier. Par construction comptable, la balance des paiements est toujours globalement équilibrée.
La balance commerciale et le taux de couverture
La balance commerciale, sous-composante de la balance des transactions courantes, ne porte que sur les échanges de biens (marchandises). Contrairement à la balance des paiements, elle peut être excédentaire ou déficitaire.
Les termes de l'échange
Une hausse des termes de l'échange (amélioration) signifie qu'une même quantité exportée permet d'importer davantage : le pouvoir d'achat extérieur du pays augmente. Une baisse(détérioration) traduit l'inverse.
Erreurs fréquentes
Confondre balance commerciale (échanges de biens uniquement) et balance des transactions courantes (biens + services + revenus + transferts courants) : un déficit de la balance commerciale peut être compensé par un excédent de la balance des services (le tourisme, par exemple).
Croire que la balance des paiements peut être en déséquilibre comme la balance commerciale : par construction comptable, la balance des paiements est toujours globalement équilibrée (tout déficit d'une sous-balance est compensé par l'excédent d'une autre, notamment via le compte financier).
Confondre taux de couverture (rapport Exportations / Importations, exprimé en %) et solde commercial (différence Exportations − Importations, exprimée en valeur monétaire) : ce sont deux indicateurs complémentaires mais distincts.
Confondre termes de l'échange (rapport entre indices de prix à l'exportation et à l'importation) et solde commercial en valeur : une amélioration des termes de l'échange ne garantit pas un excédent commercial si les volumes échangés varient fortement.
Croire qu'une amélioration des termes de l'échange est toujours favorable sans nuance : si elle résulte d'une hausse des prix à l'exportation plus rapide que celle des concurrents, elle peut réduire la compétitivité-prix du pays et donc freiner ses volumes exportés.
Exemple corrigé — Calculer solde commercial, taux de couverture et termes de l'échange
Énoncé
Un pays exporte pour 300 milliards de dirhams de biens et importe pour 360 milliards. Par ailleurs, l'indice des prix à l'exportation est de 112 et celui des prix à l'importation de 104 (base 100 l'année précédente pour les deux). Calculer le solde commercial, le taux de couverture, puis les termes de l'échange et les interpréter.
Correction
Solde commercial = 300 − 360 = −60 milliards de dirhams (déficit commercial).
Taux de couverture = (300 / 360) × 100 ≈ 83,3 %.
Termes de l'échange = (112 / 104) × 100 ≈ 107,7 : les termes de l'échange se sont améliorés par rapport à l'année de base (100), car les prix à l'exportation ont augmenté plus vite que ceux à l'importation ; le pouvoir d'achat extérieur du pays s'est donc renforcé, même si le solde commercial en valeur reste déficitaire.
3 exercices pour t'entraîner
Exercice 1
FacileUn pays exporte pour 180 milliards de dirhams de biens et importe pour 220 milliards. Calculer le solde de la balance commerciale et le taux de couverture.
Voir la correction
Solde de la balance commerciale = Exportations − Importations = 180 − 220 = −40 milliards de dirhams (déficit commercial). Taux de couverture = (180 / 220) × 100 ≈ 81,8 %.
Exercice 2
MoyenL'indice des prix à l'exportation passe de 100 à 108 tandis que l'indice des prix à l'importation passe de 100 à 118 entre deux années. Calculer les termes de l'échange de la seconde année et interpréter le résultat.
Voir la correction
Termes de l'échange = (Indice des prix à l'exportation / Indice des prix à l'importation) × 100 = (108 / 118) × 100 ≈ 91,5. Les termes de l'échange se détériorent (ils étaient de 100 la première année et passent à environ 91,5) : les prix à l'importation ont augmenté plus vite que les prix à l'exportation, ce qui signifie qu'il faut désormais exporter davantage pour importer la même quantité de biens qu'avant. Le pouvoir d'achat extérieur du pays s'est donc réduit.
Exercice 3
DifficileUn pays affiche un déficit de sa balance commerciale (biens) de 50 milliards de dirhams, mais un excédent de sa balance des services de 65 milliards (principalement grâce au tourisme). a) Que peut-on en déduire sur le solde de sa balance des transactions courantes ? b) Expliquer pourquoi il serait trompeur de juger la situation extérieure de ce pays en se basant uniquement sur sa balance commerciale.
Voir la correction
a) Le solde de la balance des transactions courantes est la somme des soldes des biens, des services, des revenus et des transferts courants. En ne tenant compte ici que des biens et des services, on obtient un solde de −50 + 65 = +15 milliards de dirhams, donc a priori excédentaire (sous réserve des soldes des revenus et transferts courants, non donnés). b) La balance commerciale ne couvre que les échanges de marchandises, alors que l'économie moderne repose aussi largement sur les services (tourisme, transport, services numériques). Se limiter au solde commercial masquerait ici un excédent des services qui compense largement le déficit commercial : c'est la balance des transactions courantes, plus large, qui donne une image plus complète de la position extérieure du pays.
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Questions fréquentes
Quelle est la différence entre balance des paiements et balance commerciale ?
La balance des paiements est un document comptable global qui enregistre l'ensemble des transactions économiques entre les résidents d'un pays et le reste du monde (biens, services, revenus, transferts, capitaux) et qui est toujours équilibrée par construction comptable. La balance commerciale n'en est qu'une composante : elle se limite aux échanges de biens (marchandises) et peut être excédentaire ou déficitaire.
Comment calcule-t-on le taux de couverture ?
Le taux de couverture rapporte la valeur des exportations à celle des importations : taux de couverture = (Exportations / Importations) × 100. Un taux supérieur à 100 % signifie que les exportations couvrent plus que les importations (excédent commercial) ; un taux inférieur à 100 % signifie un déficit commercial.
Que mesurent les termes de l'échange et comment les interpréter ?
Les termes de l'échange rapportent l'indice des prix à l'exportation à l'indice des prix à l'importation : termes de l'échange = (Indice des prix à l'exportation / Indice des prix à l'importation) × 100. Une hausse (amélioration des termes de l'échange) signifie qu'une même quantité exportée permet d'importer davantage : le pouvoir d'achat extérieur du pays augmente. Une baisse (détérioration) traduit l'inverse.