Objectifs d'apprentissage
- Définir la politique budgétaire et distinguer ses deux leviers : les dépenses publiques et la fiscalité
- Calculer un solde budgétaire (déficit ou excédent) et distinguer déficit (flux) et dette publique (stock)
- Distinguer politique budgétaire de relance (expansive) et politique budgétaire de rigueur (restrictive)
- Calculer et interpréter le multiplicateur budgétaire keynésien
- Expliquer le mécanisme de l'effet d'éviction et ses limites pour une politique de relance
- Ne pas confondre politique budgétaire et politique monétaire
Formules et résultats clés
Le budget de l'État et le solde budgétaire
La politique budgétaire regroupe les décisions de l'État concernant ses dépenses publiques (fonctionnement, investissement) et ses recettes (impôts directs et indirects, principalement), afin d'agir sur l'activité économique. Le solde budgétairemesure l'écart entre recettes et dépenses sur une année.
Un solde négatif est un déficit (flux annuel) ; l'accumulation des déficits passés (nets des excédents) constitue la dette publique (stock).
Politique de relance vs politique de rigueur
Une politique budgétaire expansive (de relance) augmente les dépenses publiques et/ou réduit les impôts pour stimuler la demande globale. Une politique restrictive (de rigueur) réduit les dépenses et/ou augmente les impôts pour limiter le déficit, au risque de freiner la croissance à court terme.
Le multiplicateur budgétaire keynésien
où c est la propension marginale à consommer. Une hausse des dépenses publiques ΔG génère une hausse du revenu national ΔY supérieure, car les revenus distribués sont à leur tour en partie dépensés.
Erreurs fréquentes
Confondre déficit budgétaire (flux annuel : écart entre recettes et dépenses d'une année) et dette publique (stock cumulé de tous les déficits passés, financé par l'emprunt).
Confondre politique budgétaire (menée par l'État via dépenses publiques et fiscalité) et politique monétaire (menée par la banque centrale via taux d'intérêt et masse monétaire) : ce sont deux instruments macroéconomiques distincts, bien que complémentaires.
Croire qu'une politique de relance budgétaire est sans coût : financée par l'emprunt, elle peut creuser le déficit et la dette publique, et générer un effet d'éviction sur l'investissement privé.
Oublier que l'ampleur de l'effet multiplicateur dépend directement de la propension marginale à consommer : plus celle-ci est élevée, plus le multiplicateur k = 1/(1−c) est important.
Penser qu'une politique de rigueur budgétaire réduit mécaniquement et immédiatement le déficit : en freinant la croissance, elle peut aussi réduire les recettes fiscales (moindre activité, moins d'impôts perçus), ce qui limite l'amélioration effective du solde budgétaire.
Exemple corrigé — Calculer un effet multiplicateur
Énoncé
Dans une économie où la propension marginale à consommer est de 0,75, l'État décide d'augmenter ses dépenses publiques de 40 milliards de dirhams dans le cadre d'un plan de relance. Calculer la hausse attendue du revenu national.
Correction
Multiplicateur k = 1 / (1 − c) = 1 / (1 − 0,75) = 1 / 0,25 = 4.
Hausse du revenu national ΔY = k × ΔG = 4 × 40 = 160 milliards de dirhams.
La hausse initiale des dépenses publiques de 40 milliards se traduit, via l'effet multiplicateur, par une hausse du revenu national quatre fois plus importante.
3 exercices pour t'entraîner
Exercice 1
FacileL'État perçoit 250 milliards de dirhams de recettes et engage 280 milliards de dépenses sur une année. Calculer le solde budgétaire et qualifier la situation.
Voir la correction
Solde budgétaire = Recettes − Dépenses = 250 − 280 = −30 milliards de dirhams. Le solde est négatif : il s'agit d'un déficit budgétaire de 30 milliards de dirhams.
Exercice 2
MoyenLa propension marginale à consommer dans une économie est de 0,8. L'État augmente ses dépenses publiques de 20 milliards de dirhams. Calculer le multiplicateur budgétaire, puis la hausse attendue du revenu national.
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Multiplicateur k = 1 / (1 − c) = 1 / (1 − 0,8) = 1 / 0,2 = 5. Hausse du revenu national ΔY = k × ΔG = 5 × 20 = 100 milliards de dirhams. Une hausse initiale des dépenses publiques de 20 milliards entraîne, via l'effet multiplicateur, une hausse du revenu national cinq fois plus importante.
Exercice 3
DifficilePour financer un plan de relance, l'État emprunte massivement sur le marché financier intérieur, ce qui fait passer le taux d'intérêt moyen des obligations d'État de 3 % à 5 %. a) Nommer le phénomène qui risque d'en résulter pour l'investissement des entreprises privées. b) Expliquer le mécanisme en une ou deux phrases.
Voir la correction
a) Il s'agit du risque d'effet d'éviction. b) L'emprunt massif de l'État sur le marché financier accroît la demande de fonds prêtables, ce qui fait monter les taux d'intérêt (de 3 % à 5 % ici) ; ce renchérissement du crédit décourage à son tour l'investissement des entreprises privées, qui empruntent désormais à un coût plus élevé, ce qui atténue voire annule une partie de l'effet stimulant attendu de la relance budgétaire sur l'activité économique.
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Questions fréquentes
Quelle est la différence entre déficit budgétaire et dette publique ?
Le déficit budgétaire est un flux : c'est l'écart, sur une année donnée, entre les dépenses de l'État et ses recettes (dépenses > recettes). La dette publique est un stock : c'est le cumul de tous les déficits passés (nets des éventuels excédents), qui doit être financé par l'emprunt et génère le paiement d'intérêts.
Comment fonctionne le multiplicateur budgétaire ?
Selon l'analyse keynésienne, une hausse des dépenses publiques ΔG entraîne une hausse du revenu national ΔY supérieure à ΔG, car les dépenses initiales distribuent des revenus qui sont à leur tour en partie dépensés (propension marginale à consommer c), et ainsi de suite. Le multiplicateur se calcule k = 1 / (1 − c), et ΔY = k × ΔG.
Qu'est-ce que l'effet d'éviction ?
L'effet d'éviction désigne le risque qu'un déficit public financé par l'emprunt fasse monter les taux d'intérêt sur le marché financier (l'État empruntant massivement), ce qui renchérit le coût du crédit pour les entreprises privées et peut ainsi réduire (« évincer ») leur investissement, atténuant l'effet stimulant attendu de la politique budgétaire de relance.